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nba直播广东鸿图:配股说明书
时间2021-04-23 03:13

  股票简称:广东鸿图 股票代码:002101 广东鸿图科技股份有限公司 Guangdong Hongtu Technology(Holdings)Co.,Ltd 配股说明书 (申报稿) 保荐人(主承销商) 发行人注册地址: 广东省高要市金渡世纪大道168号 配股说明书公告时间: 年月日 1-1-108 声 明 本公司全体董事、监事、高级管理人员承诺配股说明书及其摘要不存在任何虚假、误导性陈述或重大遗漏,并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)保证配股说明书及其摘要中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定,均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定,证券依法发行后,发行人经营与收益的变化,由发行人自行负责,由此变化引致的投资风险,由投资者自行负责。 1-1-1 重大事项提示 1、本公司控股股东广东省科技风险投资有限公司、广东省科技创业投资有限公司和广州市粤丰创业投资有限公司承诺以现金全额认购其可认配的股份。 2、本次配股配售比例为每10股配3股,配股价格为9.56元/股。 3、经公司2015年4月24日第五届董事会第二十二次董事会会议审议并经2015年5月22日召开的2015年第三次临时股东大会批准,本次发行完成后,由公司的新老股东共同分享本公司发行前滚存的未分配利润。 4、本次配股发行股票募集资金到位后,公司的总股本和净资产将会有一定幅度的增加。由于募集资金运用项目存在一定的建设周期,技术研发、工艺调整、产品测试等工作存在一定的不确定性,公司净利润的增长速度在短期内将可能低于净资产的增长速度,若2016年公司业务规模和净利润未能获得相应幅度的增长,本次募集资金到位后公司即期回报(每股收益、加权平均净资产收益率等财务指标)存在被摊薄的风险。 5、根据《公司章程》,公司现行利润分配政策如下: “(一)利润分配原则 公司应实施积极的利润分配政策,重视对投资者的合理投资回报,保持利润分配政策的连续性和稳定性,并符合法律、法规的相关规定。 (二)利润分配形式 公司可以采取现金、股票、现金与股票相结合的方式或者法律、法规允许的其他方式分配股利,并优先采用现金分红的利润分配方式。在公司盈利、现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下,公司将实施积极的现金股利分配,重视对股东的投资回报。公司具备现金分红条件的,应当采用现金分红进行利润分配。 (三)公司实施现金分红时应当同时满足以下条件: 1、公司该年度或半年度实现的可分配利润(即公司弥补亏损、提取公积金后所余的税后利润)为正值、且现金流充裕,实施现金分红不会影响公司后续持 1-1-2 续经营。 2、审计机构对公司的该年度财务报告出具标准无保留意见的审计报告。 3、公司无重大投资计划或重大现金支出等事项发生(募集资金投资项目除外)。重大投资计划或重大现金支出是指公司未来十二个月内拟对外投资、收购资产、购买设备、建筑物等的累计支出达到或超过公司最近一期经审计总资产的百分之三十。 (四)现金分红的比例及时间间隔 1、在满足现金分红条件、保证公司正常经营和长远发展的前提下,公司原则上每年年度股东大会召开后进行一次现金分红,公司董事会可以根据公司的盈利状况及资金需求状况提议公司进行中期现金分红。 2、公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。 3、公司董事会应当综合考虑所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平以及是否有重大资金支出安排等因素,区分下列情形,并按照本章程规定的程序,提出差异化的现金分红政策: (1)公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到80%; (2)公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到40%; (3)公司发展阶段属成长期且有重大资金支出安排的,进行利润分配时,现金分红在本次利润分配中所占比例最低应达到20%; 公司发展阶段不易区分但有重大资金支出安排的,可以按照前项规定处理。 (五)股票股利分配的条件 在满足现金股利分配的条件下,若公司营业收入和净利润增长快速,nba直播且董事会认为公司股本规模及股权结构合理的前提下,可以在提出现金股利分配预案之外,提出并实施股票股利分配预案。 1-1-3 (六)利润分配的信息披露 公司应严格按照有关规定在年度报告、半年度报告中详细披露利润分配方案和现金分红政策执行情况,说明是否符合本章程的规定或者股东大会决议的要求,分红标准和比例是否明确和清晰,相关的决策程序和机制是否完备,独立董事是否尽职履责并发挥了应有的作用,中小股东是否有充分表达意见和诉求的机会,中小股东的合法权益是否得到充分维护等。对现金分红政策进行调整或变更的,还要详细说明调整或变更的条件和程序是否合规和透明等。 如公司当年盈利,董事会未作出现金利润分配预案的,应当在定期报告中披露原因,还应说明未用于分红的资金留存公司的用途和使用计划,并由独立董事发表独立意见,同时在召开股东大会时,公司应当提供网络投票等方式以方便中小股东参与股东大会表决。 (七)利润分配政策的调整 公司如因外部经营环境或自身经营状况发生重大变化确实需要调整或者变更现金分红政策的,经过详细论证后应由董事会做出决议,独立董事发表独立意见并公开披露,然后提交股东大会以特别决议的方式审议通过。公司审议调整或者变更现金分红政策的股东大会应向股东提供网络形式的投票平台;董事会、独立董事和符合一定条件的股东可以向公司股东征集其在股东大会上的投票权。 (八)存在股东违规占用公司资金情况的,公司应当扣减该股东所分配的现金红利,以偿还其占用的资金。” 根据公司《未来三年股东回报规划(2015-2017)》,2015年至2017年,公司将坚持以现金分红为主。在符合相关法律法规及《公司章程》和《未来三年股东回报规划(2015-2017)》有关规定和条件下,同时保持利润分配政策的连续性与稳定性,保证公司正常经营和长远发展的前提下,公司原则上每年度进行一次现金分红,且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。公司可以根据盈利情况及资金需求状况进行中期现金分红。如果未来三年内公司净利润保持持续稳定增长,公司可提高现金分红比例或者在充分考虑股本规模及股权结构合理性的前提下实施股票股利分配,加大对投资者的回报力度。 1-1-4 公司最近三年现金分红情况如下: 单位:万元 现金分红金额/合并 合并报表下归属于母公司净利 报表下归属于母公司 净利润 2015年 - 12,868.50 - 2014年 1,917.00 11,794.69 16.25% 2013年 2,875.50 9,008.51 31.92% 合计 4,792.50 33,671.70 14.23% 最近三年年均净利润 11,223.90 最近三年累计现金分红额占最近三年年均净利润的比例 42.70% 公司于2016年3月29日公告了2015年年度报告,其中未涉及利润分配及资本公积金转增股本方案,符合本次配股的发行条件。 6、2013年度、2014年度、2015年度,本公司实现利润扣除现金分红后的金额用于公司各项业务发展。根据本公司2015年第三次临时股东大会决议,本次配股前滚存的未分配利润由配股完成后全体股东共同享有。 7、本公司还特别提醒投资者注意以下投资风险: (1)宏观经济波动的影响 公司的下游市场主要面向汽车、通讯设备、机电及其他行业,上述三大行业的发展状况与宏观经济有着较大的关联度,因此宏观经济波动将在较大程度上影响本公司的经营业绩。随着近年来中国宏观经济的持续发展和居民收入水平的提升,国内市场的消费能力和需求水平也逐步提高,公司下游行业得以持续快速发展,为公司的生产经营提供了良好的宏观经济环境。当前中国宏观经济稳定发展的大趋势并未发生明显变化,但由于中国经济正处于周期性与结构性调整的关键期间,其发展动能有所减弱。如果宏观经济出现短期剧烈波动并导致公司下游产业出现萎缩,进而影响公司产品的下游需求,使公司面临收入下降的风险,将对公司的经营发展造成不利影响。 1-1-5 (2)客户集中度较高的风险 2013年度、2014年度、2015年度,公司对前五大客户的销售额占各期销售总额的比例分别为65.33%、65.87%、61.82%。报告期内公司客户集中度较高的主要原因为:公司前几大客户实力较为领先,近年来业务发展十分迅速,销售业绩良好,从而有效推动公司销售收入不断加大。 铝合金压铸行业的产业链较为看重长期合作关系,需要较为稳定的业务合作。公司凭借在铝合金压铸领域的技术积累及研究创新,多年来一直与下游优质企业保持良好的合作关系。相比较其他众多小型客户而言,优质客户的信用状况、品质要求、管理制度等规范程度明显优于小型客户,为公司稳定生产经营提供了保障。如果公司前几大客户的经营状况波动,导致跟公司的合作关系发生不利变化,公司在短期内又无法开拓新客户,将对公司经营业绩造成重大影响。因此,客户集中度较高可能给公司经营带来较大风险。 (3)市场竞争风险 中国铝合金压铸企业众多,主要从事竞争激烈的日用五金、灯具、机械、建筑装饰等行业用的普通压铸件产品的生产。本公司主要面对的下游行业为汽车、通讯设备等,导致在资金、设备、技术、销售、管理等方面有较高的进入门槛,目前涉及本公司产品领域的企业占比较少。但随着汽车和通讯设备行业的快速发展,不排除未来介入的铝合金压铸企业会越来越多,同时,国外着名厂商也会在国内设立生产基地,公司面临一定的市场竞争风险。 请投资者关注以上重大事项提示,并仔细阅读本配股说明书中“第三节风 险因素”等有关章节。 1-1-6 目 录 声 明......1 重大事项提示......2 第一节释 义......9 第二节 本次发行概况......13 一、发行人基本情况......13 二、本次发行要点......14 三、发行方式及发行对象......16 四、承销方式 ......16 五、发行费用 ......16 六、主要日程与停复牌安排......17 七、本次发行股票的上市流通......17 八、本次发行的有关当事人......17 第三节 风险因素......20 一、市场风险 ......20 二、原材料供应风险......21 三、财务风险 ......22 四、募集资金项目投资风险......23 五、技术风险 ......24 六、管理风险 ......24 七、税收优惠政策风险......25 八、股市风险 ......25 第四节 发行人基本情况......26 一、本公司股本及主要股东情况......26 二、本公司组织结构及主要对外投资情况......26 三、本公司控股股东及实际控制人基本情况......28 四、主要业务及产品情况......32 五、行业基本情况......32 六、本公司在行业中的竞争地位......46 七、公司的主营业务情况......55 八、固定资产和无形资产情况......65 九、上市以来历次筹资、派现及净资产额变化情况......74 十、近三年一期发行人及其控股股东所作出的重要承诺及承诺的履行情况......75 十一、股利分配情况......78 十二、董事、监事、高级管理人员......80 第五节 同业竞争与关联交易......85 一、同业竞争 ......85 1-1-7 二、关联方和关联关系......91 第六节 财务会计信息......95 一、近三年一期财务报告审计情况......95 二、合并财务报表范围及变化情况......95 三、近三年一期财务报表......95 四、近三年一期的主要财务指标......112 五、近三年一期非经常性损益明细表......114 第七节 管理层讨论与分析......115 一、财务状况分析......115 二、盈利情况分析......127 三、重大资本性支出分析......135 四、会计政策变更、会计估计变更分析......137 五、重大担保、诉讼、其他或有事项、重大期后事项及其影响......137 六、盈利前景分析......138 第八节 本次募集资金运用......140 一、本次募集资金运用概况......140 二、本次配股募集资金投资项目情况......141 三、本次募集资金补充流动资金项目必要性分析......151 第九节 历次募集资金运用......156 一、最近五年内募集资金的基本情况......156 二、前次募集资金实际使用情况......157 三、前次募集资金投资项目实现收益情况......158 四、最近五年募集资金运用变更情况......162 五、会计师事务所出具的专项报告结论......162 第十节 董事及有关中介机构声明......163 一、本公司董事、监事、高级管理人员声明......163 二、保荐人(主承销商)声明......166 三、发行人律师声明......167 四、审计机构声明......168 第十一节 备查文件......169 一、备查文件 ......169 二、查阅方式 ......169 1-1-8 第一节释义 本配股说明书中,除非文意另有所指,下列简称具有如下特定意义: 《公司法》 指 中华人民共和国公司法 《证券法》 指 中华人民共和国证券法 发行人、公司、本公司、广东鸿图指 广东鸿图科技股份有限公司 实际控制人、粤科集团 指 广东省粤科金融集团有限公司 广东省科技风险投资有限公司、广东省科技创业 控股股东 指 投资有限公司和广州市粤丰创业投资有限公司 南通鸿图 指 广东鸿图南通压铸有限公司,发行人全资子公司 武汉鸿图 指 广东鸿图武汉压铸有限公司,发行人全资子公司 南通鸿图一期项目 指 南通鸿图汽车铝合金精密压铸件生产项目 南通鸿图二期项目 指 南通鸿图汽车轻合金精密零部件增资扩产项目 武汉鸿图一期项目 指 武汉鸿图汽车铝合金精密压铸件生产项目(一期) 《公司章程》 指 广东鸿图科技股份有限公司章程 股东大会 指 广东鸿图科技股份有限公司股东大会 董事会 指 广东鸿图科技股份有限公司董事会 监事会 指 广东鸿图科技股份有限公司监事会 广东省科技创业投资有限公司、原广东省科技创 科创公司 指 业投资公司 风投公司 指 广东省科技风险投资有限公司 粤丰公司 指 广州市粤丰创业投资有限公司 高要鸿图 指 高要鸿图工业有限公司 高要国资 指 肇庆市高要区国有资产经营有限公司 通用汽车、北美通用 指 GeneralMotorCorporation(通用汽车有限公司) 上海通用 指 上海通用汽车有限公司 本田汽车 指 本田技研工业株式会社 广州本田 指 广州本田汽车有限公司 1-1-9 东风本田发动机 指 东风本田发动机有限公司 东风本田 指 东风本田汽车有限公司 日产汽车 指 日产自动车株式会社 东风日产 指 东风日产乘用车公司 康明斯 指 康明斯发动机有限公司 东风康明斯 指 东风康明斯发动机有限公司 克莱斯勒 指 ChryslerLLC(克莱斯勒有限责任公司) VALEOEQUIPEMENTSELECTRIQUESMOTEUR,主要 法雷奥 指 从事汽车电器系统的开发、制造和销售 Fabbrica ItalianadiAutomobiliTorino(菲 菲亚特 指 亚特汽车公司) 戴姆勒 指 戴姆勒集团(DaimlerAG) 广汽集团 指 广州汽车集团股份有限公司 奇瑞汽车 指 奇瑞汽车股份有限公司 海马汽车 指 一汽海马汽车有限公司 依维柯 指 杭州依维柯汽车变速器有限公司 佩卡 指 PACCARInc,世界第二大卡车公司 格特拉克 指 格特拉克(江西)传动系统有限公司 吉尔巴克 指 吉尔巴克-维德路特公司 约翰迪尔 指 约翰迪尔有限公司 原四会市华劲金属型材有限公司,2010年3月更 广东华劲 指 名为广东华劲金属型材有限公司,为广东鸿图铝 合金主要供应商 广东鸿劲金属铝业有限公司,与广东华劲为同一 广东鸿劲 指 控制下的企业 南通鸿劲金属铝业有限公司,与广东华劲为同一 南通鸿劲 指 控制下的企业 中兴通讯 指 深圳市中兴通讯股份有限公司 深圳华为 指 深圳华为技术有限公司 1-1-10 材料的抗拉强度与材料表观密度之比叫做比强 比强度 指 度,其法定单位为牛/特(N/tex) 3rd-Generation,表示第三代移动通信技术,是 3G 指 支持高速数据传输的蜂窝移动通讯技术;目前3G 存在四种标准:CDMA2000,WCDMA,TD-SCDMA,WiMAX 第四代移动通信技术的简称,是集3G与WLAN于 4G 指 一体并能够传输高质量视频图像的技术 基于美国电信和信息产业标准化组织TIA 制定的 CDMA2000 指 第三代通信体制规范IS-2000的码分多址分组数 据传输技术 Wideband CodeDivision MultipleAccess(宽 WCDMA 指 带码分多址)的英文简称,是一种第三代无线通 讯技术 Time Division-Synchronous Code Division TD-SCDMA 指 MultipleAccess(时分同步码分多址)的简称, 中国提出的第三代移动通信标准 Long TermEvolution(长期演进技术),是3G 的演进,通常被称作3.9G,包括频分双工 LTE 指 (FrequencyDivision Duplexing,FDD)和时 分双工(TimeDivisionDuplexing,TDD)两种 双工模式 国际标准化组织颁布的关于质量管理系列化标准 ISO9001质量管理体系 指 之一,主要适用于工业企业 国际标准化组织制定的环境管理体系标准,旨在 ISO14001环境管理体系 指 识别、评价重要环境因素,并制订环境目标、方 案和运行程序,对重要环境因素进行控制 国际汽车行业的一个技术规范,中文全称为“质 ISO/TS16949管理体系 指 量管理体系-汽车行业生产件及相关维修零件组 织应用ISO9001:2008的特殊要求”,由国际汽 1-1-11 车工作小组和日本汽车工业协会,在ISO/TC176 质量管理和质量保证技术委员会的支持下共同制 定,主要适用于汽车整车(机)厂及其直接零配 件制造商。 广东鸿图拟以配股股权登记日收市后公司总股份 本次配股、本次发行 指 数为基数,按10:3的比例向全体股东配售股份 的行为 元 指 人民币元 深交所 指 深圳证券交易所 登记结算公司 指 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 中国证监会 指 中国证券监督管理委员会 广东省科技厅 指 广东省科学技术厅 发改委 指 发展和改革委员会 保荐人、主承销商、广发证券 指 广发证券股份有限公司 发行人律师 指 广东君信律师事务所 会计师、正中珠江 指 广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙) 最近三年、报告期 指 2015年、2014年、2013年 注:本配股说明书中表格若出现总计数与各分项数值之和尾数不符的情况,均为四舍五入原因造成。 1-1-12 第二节 本次发行概况 本配股说明书是根据《公司法》、《证券法》、《上市公司证券发行管理办法》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第11号——上市公司公开发行证券募集说明书》等法律、法规及本公司实际情况编写,旨在向投资者提供本公司基本情况和本次发行的详细资料。 本节仅对配股说明书全文作概要提示。投资者作出投资决策前,应认真阅读本配股说明书全文。 一、发行人基本情况 中文名称:广东鸿图科技股份有限公司 英文名称:Guangdong Hongtu Technology (Holdings) Co., Ltd. 股票上市地:深圳证券交易所(A股) 股票简称:广东鸿图 股票代码:002101 上市时间:2006年12月29日 法定代表人:黎柏其 成立日期:2000年12月22日 注册地址:广东省高要市金渡世纪大道168号 注册资本:19,170万元 邮政编码:526108 1-1-13 电话及传真、、 互联网网址:电子信箱:经营范围:开发、设计、制造、加工、销售汽车、摩托车、家用电器、电子仪表、通讯、机械等各类铝合金压铸件和镁合金压铸件及其相关配件;经营本企业自产产品及技术的出口业务,代理出口本企业自行研制开发的技术转让给其他企业所生产的产品;经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务;投资及投资管理。 二、本次发行要点 (一)核准情况 本次配股经2015年4月24日召开的公司第五届董事会第二十二次会议审议通过,2015年5月22日召开的2015年第三次临时股东大会表决通过。 2015年8月21日,公司召开第五届董事会第二十六次会议,审议通过了《关于确定公司2015年度配股配售股份比例的议案》,进一步明确了配股比例、配售股份数量。 2016年1月19日,中国证监会证监许可[2016]125号文《关于核准广东鸿图科技股份有限公司配股的批复》核准本次发行。 (二)本次发行基本条款 1、证券类型 人民币普通股(A股) 2、票面金额 1-1-14 人民币1.00元 3、配售比例及数量 本次配股按照每10股配售3股的比例向全体股东配售,以公司现有总股本191,700,000股为基数,配售股份数量为57,510,000股。配售股份不足1股的,按登记结算公司的有关规定处理。本次配股实施前,若因公司送股、资本公积金转增股本及其他原因导致总股本变动,则配售股份数量按照变动后的总股本进行相应调整。 本公司控股股东风投公司、科创公司和粤丰公司已公开承诺按其持有公司股份的比例以现金全额认购其可配股份。 4、配股价格及定价依据 (1)配股价格 本次配股价格为9.56元/股。 (2)定价依据 1)不低于发行前广东鸿图最近一期经审计的每股净资产; 2)不超过募集资金投资项目的资金需求量; 3)参考广东鸿图股票在二级市场上的价格、市盈率及市净率等估值指标,充分权衡广东鸿图发展与股东利益之间的关系; 4)由广东鸿图董事会与保荐人(主承销商)协商确定。 5、预计募集资金 预计募集资金总额不超过人民币5.50亿元。 1-1-15 6、募集资金专项存储账户 本次配股募集资金将存放于公司董事会指定的募集资金专项账户。 三、发行方式及发行对象 (一)发行方式 本次配股采取网上定价发行的方式,通过深圳证券交易所交易系统进行。 (二)发行对象 本次配股股权登记日收市后登记在册的公司全体股东。 四、承销方式 本次配股由保荐人(主承销商)以代销方式承销。 五、发行费用 本次配股发行费用包括承销费、保荐费、律师费、会计师费、验资费、发行手续费、推介宣传费,以上费用合计不少于人民币【】万元。 项 目 金额 承销费和保荐费 律师费 会计师费 验资费 发行手续费 推介宣传费 合 计 交易日 日期 安排 停牌安排 刊登配股说明书及摘要、发 R-2日 2016年4月08日 正常交易 行公告、网上路演公告 R-1日 2016年4月11日 网上路演 正常交易 R日 2016年4月12日 股权登记日 R+1日至R+5日 2016年4月13日至 配股缴款起止日期,配股提 全天停牌 1-1-16 2016年4月19日 示性公告(5次) R+6日 2016年4月20日 登记公司网上清算、验资 全天停牌 发行结果公告日 发行成功的除权基准日或发 R+7日 2016年4月21日 正常交易 行失败的恢复交易日及发行 失败的退款日 上述费用为预计费用。承销费和保荐费将根据《承销暨保荐协议》中相关条款根据最终发行情况确定;推介宣传费将根据实际发生情况增减。 六、主要日程与停复牌安排 上述日期为交易日,如遇重大突发事件影响发行,保荐人(主承销商)将及时公告,并修改发行日程。 七、本次发行股票的上市流通 本次配股完成后,公司将尽快向深交所申请本次发行的A股股票上市流通。 八、本次发行的有关当事人 (一)发行人:广东鸿图科技股份有限公司 法定代表人: 黎柏其 注册地 址: 广东省高要市金渡世纪大道168号 电 话: 、 传 真: 董事会秘书: 莫劲刚 (二)保荐人(主承销商):广发证券股份有限公司 法定代表人: 孙树明 1-1-17 办公地 址: 广东省广州市天河北路183-187号大都会广场43楼 (4301-4316房) 电 线 传 线 保荐代表人: 牛婷、朱项平 项目协办人: 陈坤 项目组其他人员: 张欣、欧阳渐敏、郝颖超 (三)发行人律师:广东君信律师事务所 负责 人: 谈凌 办公地 址: 广州市农林下路83号广发银行大厦20楼 电 线 传 线 经办律 师: 戴毅、邓洁 (四)审计机构:广东正中珠江会计师事务所(特殊普通合伙) 法定代表人: 蒋洪峰 办公地 址: 广州市越秀区东风东路555号粤海集团大厦10楼 电 线 经办注册会计师: 何国铨、徐如杰 (五)申请上市的证券交易所:深圳证券交易所 注册地 址: 深圳市福田区深南大道2012号 电 话: 传 真: (六)登记机构:中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 注册地 址: 深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 电 话: 传 真: (七)收款银行:中国工商银行股份有限公司广州市一支行 户 名: 广发证券股份有限公司 收款账 号: 4642 1-1-19 第三节 风险因素 提示:投资者在评价发行人本次配股时,除本配股说明书提供的其它资料外,应特别认真考虑下述各项风险因素。 一、市场风险 (一)宏观经济波动的影响 公司的下游市场主要面向汽车、通讯设备、机电及其他行业,上述三大行业的发展状况与宏观经济有着较大的关联度,因此宏观经济波动将在较大程度上影响本公司的经营业绩。随着近年来中国宏观经济的持续发展和居民收入水平的提升,国内市场的消费能力和需求水平也逐步提高,公司下游行业得以持续快速发展,为公司的生产经营提供了良好的宏观经济环境。当前中国宏观经济稳定发展的大趋势并未发生明显变化,但由于中国经济正处于周期性与结构性调整的关键期间,其发展动能有所减弱。如果宏观经济出现短期剧烈波动并导致公司下游产业出现萎缩,进而影响公司产品的下游需求,使公司面临收入下降的风险,将对公司的经营发展造成不利影响。 (二)客户集中度较高的风险 2013年度、2014年度、2015年,公司对前五大客户的销售额占各期销售总额的比例分别为65.33%、65.87%、61.82%。报告期内公司客户集中度较高的主要原因为:公司前几大客户实力较为领先,近年来业务发展十分迅速,销售业绩良好,从而有效推动公司销售收入不断加大。 铝合金压铸行业的产业链较为看重长期合作关系,需要较为稳定的业务合作。公司凭借在铝合金压铸领域的技术积累及研究创新,多年来一直与下游优质企业保持良好的合作关系。相比较其他众多小型客户而言,优质客户的信用状况、品质要求、管理制度等规范程度明显优于小型客户,为公司稳定生产经营提供了保障。客户集中度较高可能给公司经营带来较大风险。如果公司前几大客户的经 1-1-20 营状况波动,导致跟公司的合作关系发生不利变化,公司在短期内又无法开拓新客户,将对公司经营业绩造成重大影响。 (三)市场竞争风险 中国铝合金压铸企业众多,主要从事竞争激烈的日用五金、灯具、机械、建筑装饰等行业用的普通压铸件产品的生产。本公司主要面对的下游行业为汽车、通讯设备等,导致在资金、设备、技术、销售、管理等方面有较高的进入门槛,目前涉及本公司产品领域的企业占比较少。但随着汽车和通讯设备行业的快速发展,不排除未来介入的铝合金压铸企业会越来越多,同时国外着名厂商也会在国内设立生产基地,公司面临一定的市场竞争风险。 二、原材料供应风险 (一)原材料供应集中的风险 公司的主要原材料是铝合金,2013年度、2014年度、2015年度,铝合金的采购成本占公司营业成本的比重分别为43.78%、40.78%、39.38%。报告期内,公司的铝合金主要向广东华劲、广东鸿劲和南通鸿劲采购,广东华劲、广东鸿劲和南通鸿劲为同一控制下的企业,因此,公司面临着一定的原材料供应集中的风险。 (二)原材料成本波动的风险 公司按照“原材料价格(铝合金+配套件)+产品加工费(压铸加工费+精密数控加工费和其他后加工费(如抛丸、除毛刺))+其他费用(包装费、物流运输费)”的定价原则来确定产品价格,由于铝合金成本占公司原材料成本比较较大,铝合金价格的波动会对公司产品的销售定价产生较大影响。公司可以通过调整产品价格把部分铝合金价格波动的风险转移至下游客户,但公司如果不能与下游客户长期保持铝合金价格联动机制,或者价格联动的幅度和时间滞后于铝合金价格的变动,可能给公司的当期经营业绩带来负面影响。 1-1-21 三、财务风险 (一)人民币汇率波动的风险 公司部分产品主要销往美国、欧洲等国外客户,且主要以美元、欧元等外币结算,2013年度、2014年度、2015年度,公司产品出口(仅包括直接出口)销售收入占营业收入比例分别为45.22%、48.49%、41.82%。2013年度、2014年度、2015年度,因人民币汇率波动给公司造成的汇兑损益情况分别为-747.38万元、207.29万元和1,151.41万元。尽管公司已通过开展远期结汇业务,报告期内在一定程度上降低了人民币汇率波动对公司经营业绩的影响,但未来如人民币汇率出现较大波动,仍可能影响公司的出口业务,给公司经营业绩带来一定风险。 (二)财务指标下降的风险 本次配股发行股票募集资金到位后,公司的总股本和净资产将会有一定幅度的增加。由于募集资金使用至产生效益需要一定的时间,若2016年公司业务规模和净利润未能获得相应幅度的增长,本次募集资金到位后公司即期回报(每股收益、加权平均净资产收益率等财务指标)存在被摊薄的风险。若本次配股于2016年4月实施完成,募集资金总额为5.5亿元(不考虑发行费用的影响),不考虑募集资金到账后对公司财务状况(如财务费用、募投项目投资收益等)的影响,不考虑除募集资金和净利润之外的其他因素对净资产的影响,与上年同期财务指标进行对比,可能发生的变化趋势如下: 2016年 项目 2015年 本次发行前 本次发行后 公司2016年度归属于母公司的净利润比2015年度审计报告的数据 假设一、 下降10%,即:11,581.65万元 期末归属于母公司所 145,645.90 157,227.55 212,227.55 有者权益(万元) 基本每股收益(元/ 0.67 0.60 0.50 股) 每股净资产(元) 7.60 8.20 8.52 1-1-22 加权平均净资产收益 9.15% 7.65% 6.16% 率 公司2016年度归属于母公司的净利润与2015年度审计报告的数据 假设二、 持平,即:12,868.50万元 期末归属于母公司所 145,645.90 158,514.40 213,514.40 有者权益(万元) 基本每股收益(元/ 0.67 0.67 0.56 股) 每股净资产(元) 7.60 8.27 8.57 加权平均净资产收益 9.15% 8.46% 6.82% 率 公司2016年度归属于母公司的净利润比2015年度审计报告的数据 假设三、 增长10%,即:14,155.35万元 期末归属于母公司所 145,645.90 159,801.25 214,801.25 有者权益(万元) 基本每股收益(元/ 0.67 0.74 0.62 股) 每股净资产(元) 7.60 8.34 8.62 加权平均净资产收益 9.15% 9.27% 7.47% 率 注:上述假设仅为测算本次配股发行摊薄即期回报对公司主要财务指标的影响。 四、募集资金项目投资风险 本次募集资金部分投资于武汉鸿图的汽车铝合金精密压铸件生产项目(一期)。公司已对项目的市场前景、技术工艺、环保安全、财务测算等方面进行充分论证,本次募投项目市场前景广阔,项目的顺利实施将能增强公司的竞争力,提高公司的盈利能力。如果募投项目建成后,市场环境发生重大变化,下游行业购置力度远低于预期,使得公司的客户订单有所减少,公司市场拓展的难度将会加大,未能消化新增产能,从而对募集资金投资项目的收益产生较大影响。 本次募集资金项目建成后,公司的固定资产将大幅增加,相应的年折旧费也将增加。如果市场环境发生重大变化,募集资金项目的预期收益不能实现,则公 1-1-23 司存在因为固定资产大量增加而导致利润下滑的风险。 五、技术风险 (一)行业技术更新换代的创新风险 在先进制造技术进一步加快发展的趋势下,公司所处行业对配套产品的研发速度、供给效率以及配套技术的服务响应速度要求较高,公司必须持续地进行产品创新,方能更好地适应市场的变化,赢得新市场的先机。若公司的技术研发偏离市场需求、技术研发无法取得突破而失败,无法持续及时地更新技术,开发出拥有自主知识产权的新产品,不能根据要求进度及时完成配套服务,则可能减弱竞争优势,存在失去客户的风险。 (二)核心技术人员流失或者技术泄密风险 公司长期以来较为重视技术保密工作,为避免核心技术泄密,公司制定了严格的内部保密制度,与高级管理人员和核心技术人员签署了相关保密协议。同时,公司已将部分技术申请专利以获保护。从目前来看,上述措施能够为核心技术的安全提供一定的保障。公司自成立以来未发生过泄露商业秘密的情形,但不能完全排除核心技术人员的流失以及员工个别违规行为产生核心技术泄密风险,进而对公司未来发展造成不良影响。 六、管理风险 公司的主要经营区域分别位于广东肇庆、江苏南通、湖北武汉,对跨地域的协同管理能力要求较高。本次募投项目由公司2013年新设的全资子公司武汉鸿图负责实施,目前武汉鸿图尚处早期建设阶段。随着子公司经营规模的不断扩大,如果公司不能提高跨地域协同管理水平,未能随业务的发展而完善组织模式和管理制度,公司的竞争力将会削弱,未来的经营和发展将受到不利影响。 本次发行后,公司的资产规模将出现大幅增长。尽管公司已建立规范的管理体系,生产经营良好,但随着公司募集资金的到位和投资项目的实施,公司规模将迅速扩大,客户服务更加广泛,技术创新要求加快,公司经营的决策、实施和 1-1-24 风险控制难度将增加。如公司的组织管理体系和人力资源不能满足资产规模扩大后对管理制度和管理团队的要求,将给公司的生产经营和业绩提升带来一定影响。 七、税收优惠政策风险 报告期内,公司企业所得税税率为15%。主要依据:1、公司于2012年2月被认定为广东省2011年第一批高新技术企业之一,并取得了编号为GF6的《高新技术企业证书》,企业所得税优惠期为2011年1月1日至2013年12月31日;公司于2015年3月被认定为广东省2014年第一、二批高新技术企业之一,并取得了编号为GR7的《高新技术企业证书》,企业所得税优惠期为2014年1月1日至2016年12月31日。根据《中华人民共和国企业所得税法》,公司在所得税优惠期内执行15%的所得税优惠税率;2、根据2007年3月16日第十届全国人民代表大会第五次会议通过的《中华人民共和国企业所得税法》,国家需要重点扶持的高新技术企业,减按15%的税率征收企业所得税。 公司执行的高新技术企业优惠政策在一定期限内具有连续性及稳定性,若国家调整税收政策,或期满后公司不能继续被认定为高新技术企业,将对公司的经营业绩产生一定的不利影响。 八、股市风险 股票市场的价格波动受到经济、政治、投资心理、周边国家股市等各种因素的影响,投资者购买股票存在市场价格低于购买价格的风险。本次配售股票成功发行并上市后,投资者在购买本公司股票前应对股票市场价格的波动及股市投资的风险有充分的了解。 1-1-25 第四节 发行人基本情况 一、本公司股本及主要股东情况 (一)发行前本公司股权结构 截至2015年12月31日,本公司股份总额为191,700,000股,其中:有限售条件股份7,425股,占比0.004%;无限售条件股份191,692,575股,占比99.996%。 (二)前十大股东情况 截至2015年12月31日,本公司前10名股东持股情况如下: 持有有限售条件股 序号 股东名称 股份性质 持股总数量(股) 份数量(股) 1 高要鸿图 国有法人股 32,047,382 - 2 风投公司 国有法人股 27,341,332 - 3 科创公司 国有法人股 19,577,734 - 4 高要国资 国有法人股 8,305,774 - 5 中央汇金资产管理有限责任公司 国有法人股 2,957,000 - 6 全国社保基金一零七组合 其他 2,629,538 - 中国工商银行股份有限公司-易方达价 7 其他 2,561,808 - 值精选混合型证券投资基金 8 全国社保基金一零九组合 其他 2,387,318 - 9 全国社保基金一一四组合 其他 2,054,959 - 中国工商银行股份有限公司-易方达科 10 其他 1,950,549 - 翔混合型证券投资基金 二、本公司组织结构及主要对外投资情况 (一)按照《公司法》等有关法律法规的规定,公司建立了完善的法人治理结构及生产经营管理机构,具体组织结构如下图: 1-1-26 战略委员会 股东大会 薪酬与考核委员 董事会 董事会秘书、董秘办 监事会 内审部 审计委员会 提名委员会 总经理 副总经理 副总经理 副总经理 财务总监 副总经理 人 副副 副 财 副 力 总总 总 开 务 总 资 经经 经 发 总 经 源 理理 理 总 监 理 总 助助 助 监 助 助 监 理理 理 理 理 人 生 精 产 工 力 行 一二产物益 品 财 市品 程 资 政 工工控控办 开 务 场质 中 源 部 厂厂制部公 发 部 部部 心 部 部 室 部 工设 工设 压 数数数 检 自压数装备 压 装备 铸 控控控 品品测 动铸控模维 铸 模维 工 一二工 质质分 化车车具修 车 具修 艺 车车艺 保检中 组间间车车 间 车车 组 间间组 证验 间 心 间 间间 (二)本公司主要对外投资情况 1、截至本配股说明书签署日,本公司直接或间接控股企业情况如下: 单位:元 所占权益比 被投资企业名称 成立时间 注册资本 主要业务 注册地 例(%) 开发、设计、制造、加工、销 售汽车、摩托车、家用电器、 2011年1 南通鸿图 300,000,000 100.00 电子仪表、通讯、机械等各类 南通 月19日 铝合金压铸件和镁合金压铸 件及其相关配件 研发、设计、制造、销售合金 2013年12 压铸件合镁合金压铸件及其 武汉鸿图 50,000,000 100.00 武汉 月26日 相关配件;货物进出口、技术 进出口、代理进出口 广东鸿图(香港) 2013年11 - 100.00 进出口贸易等 香港 贸易有限公司 月5日 广东盛图投资有 2016年3 股权投资、产业投资、项目投 50,000,000 100.00 珠海 限公司 月8日 资及投资管理 注:广东鸿图(香港)贸易有限公司认购资本为1,000,000港币。 1-1-27 2、截至2015年12月31日,本公司直接或间接控股企业主要财务数据: 单位:元 营业收入 净利润 被投资企业名称 总资产 净资产 (2015年度) (2015年度) 南通鸿图 867,189,049.20 256,615,148.25 572,474,338.41 18,333,539.62 武汉鸿图 205,361,865.20 40,210,190.54 13,543,455.22 -8,240,125.94 广东鸿图(香港) 13,624,238.99 1,399,638.70 36,879,882.9 1,302,783.79 贸易有限公司 三、本公司控股股东及实际控制人基本情况 截至2015年12月31日,粤科集团通过其控制的子公司合计控制广东鸿图共计46,688,966的股权,占广东鸿图股份总数的24.98%。其中,风投公司持有27,341,332股,占广东鸿图股份总数的14.26%;科创公司持有广东鸿图19,577,734股,占广东鸿图总股本的10.21%;粤丰公司持有广东鸿图960,000股,占广东鸿图总股本的0.50%。风投公司及其一致行动人科创公司、粤丰公司为公司控股股东,粤科集团为公司实际控制人。 (一)实际控制人简介 本公司实际控制人粤科集团是广东省人民政府授权经营的国有独资企业,其前身为2000年9月成立的广东省粤科风险投资集团有限公司(2013年6月更名),是广东省政府为优化国有资产配置,完善全省经济整体战略规划而组建的高科技融资平台,是广东省首家专业投资科技型中小企业的创投公司,也是中国最早创立的省级创投公司之一。 1、粤科集团概况 公司名称:广东省粤科金融集团有限公司 注册资本:人民币18亿元 法定代表人:徐永胜 企业性质:国有独资 经营范围:科技金融服务平台建设;风险投资、创业投资、股权投资;投资 1-1-28 管理、股权投资基金管理、资产受托管理;代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务;投资、融资等资本运作的咨询服务(不含证券与期货);风险投资人才培训。 2、粤科集团财务情况 粤科集团2015年主要财务数据: 单位:万元 项目 母公司 合并数 资产总额 1,510,371.89 2,406,404.53 2015年12月31日 负债总额 1,293,543.65 1,662,527.24 净资产 216,828.23 743,877.29 营业收入 18,485.49 325,597.98 2015年度 净利润 8,333.34 37,397.68 注:以上数据未经审计 3、粤科集团的控制关系结构 粤科集团的控制关系结构图如下: 广东省粤科金融集团有限公司 100% 广东省科技创业投资有限公司 80% (原广东省科技创业投资公司) 10% 广东省科技风险投资有限公司 33.33% 33.33% 14.26% 10.21% 广州市粤丰创业投资有限公司 0.50% 广东鸿图科技股份有限公司 1-1-29 (二)上市公司控股股东情况 1、风投公司简介 公司名称:广东省科技风险投资有限公司 注册资本:人民币87,500.00万元 法定代表人:汪涛 经营范围:风险投资、创业投资、股权投资;收购、处置、经营资产;为创新型中小企业展开各种咨询服务(不含许可经营项目);投资项目经营管理;资产受托管理。 主要股东:粤科集团持股80%、科创公司持股 10%、广东粤财创业投资有限 公司持股10%。 风投公司2015年主要财务数据: 单位:万元 项目 金额 资产总额 264,089.58 2015年12月31日 负债总额 74,824.50 净资产 189,265.12 营业收入 _ 2015年度 净利润 1,600.04 注:以上数据未经审计 截至2015年12月31日,风投公司共持有本公司股份27,341,332股,占公司总股本的14.26%,风投公司持有的本公司股份不存在被质押或冻结的情形。 2、科创公司简介 公司名称:广东省科技创业投资有限公司 1-1-30 注册资本:人民币104,020.79万元 法定代表人:汪涛 经营范围:创业投资业务;为创业企业提供创业管理服务业务;参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构;股权投资业务;咨询业务;产业园投资;物业出租。 主要股东:粤科集团持股 100%。 科创公司2015年主要财务数据: 单位:万元 项目 金额 资产总额 168,999.70 2015年12月31日 负债总额 28,376.76 净资产 140,622,94 营业收入 _ 2015年度 净利润 30,593.09 注:以上数据未经审计 截至2015年12月31日,科创公司共持有本公司股份19,577,734股,占公司总股本的10.21%,科创公司持有的本公司股份不存在被质押或冻结的情形。 3、粤丰公司简介 公司名称:广州市粤丰创业投资有限公司 注册资本:人民币3,000万元 法定代表人:黎全辉 经营范围:企业自有资金投资。 主要股东:科创公司、风投公司及广东粤财创业投资有限公司各持有其1/3股权,即科创公司持股 33.33%、风投公司持股33.33%、广东粤财创业投资有限公司持股 33.33%。 粤丰公司2015年主要财务数据: 1-1-31 单位:万元 项目 金额 资产总额 6,494.65 2015年12月31日 负债总额 2,317.50 净资产 4,177.15 营业收入 118.12 2015年度 净利润 1,167.16 注:以上数据未经审计 截至2015年12月31日,粤丰公司共持有本公司股份960,000股,占公司总股本的0.50%,粤丰公司持有的本公司股份不存在被质押或冻结的情形。 四、主要业务及产品情况 本公司主要从事铝合金压铸件产品的生产和销售,其生产的相关产品主要应用于汽车、通讯和机电行业,主要产品的用途如下表: 序号 类别 主要品种 用途 缸盖罩、油底壳、节温器壳体、链条盖、连接水 管总成、缸盖罩总成、链条张紧器滑板总成、压 汽车发动机配件、 1 汽车类 缩机支架总成、发动机加强板、离合器壳体、中 汽车变速箱配件、 间壳体、后壳、变速器壳体、齿轮室、汽车空调 其他耐高压配件 压缩机壳体等 接收底座、各类盖板、发射底座、发射盖板、箱 通讯基站发射机、 2 通讯设备类 体、散热器、冷却器、机壳、腔体等 接收机配件 电机端盖、齿轮箱、托架、发动机箱体及其它机 各类电机外壳、零 3 机电类 械零件 部件、机电产品 五、行业基本情况 (一)行业概况 压铸是指在高压作用下,将液态或半液态金属以较高的速度充填压铸模具型腔,并在压力下成型和凝固而获得铸件的方法,是铸造工艺中应用最广、发展速度最快的金属热加工成形工艺方法之一,在有色金属铸造中占据主导地位,发展 1-1-32 前景良好。目前,国内有色金属压铸行业以铝合金压铸为主,占有色金属压铸件产量的比重在80%以上。压铸作为应用于多行业的通用成型工艺,具有以下特点:1、压铸设备通用性强,产品面向多个行业 由于压铸件的成形在模具内完成,其大小和形状取决于所选用的模具,因此压铸件生产所用的压铸机和加工所用的加工中心均具备很强的通用性。利用这些设备可以生产和加工出适合不同行业所需要的零部件。目前,各类合金压铸件产品广泛应用于汽车与摩托车、通讯、机电、武器装备、航空航天、仪器仪表、家电、计算机、日用五金、机械和建筑装饰等多个行业。 2、压铸产品性能良好,铝合金压铸占据主导地位 由于所使用有色金属材料的优异性能,合金材料具有很好的流动性和可塑性,而且铸造加工是在有压力的压铸机中进行,因此压铸件可以做出各种较复杂的形状,也可达到较高的精度和光洁度,从而很大程度的减少了铸件的机械加工量和铸造余量,不仅节约了电力、金属材料、还大大节约了劳动成本,适应了现代制造业中产品复杂化、精密化、轻量化、节能化的要求,应用领域不断拓宽。 目前国内有色金属压铸行业所使用的基材主要是铝合金、锌合金、铜合金、镁合金等合金材料,其中铝合金占的比例最高,大约在80%以上。随着汽车轻量化和节能减排的不断推进,铝合金压铸件产品应用范围将在现有基础上继续扩大,而镁合金压铸产品由于其质量轻、比强度高的特点,也具有较大的应用潜力。 3、压铸产品模块化发展的趋势 模块化是指零部件供应商应采购商要求,将多种不同的零配组件装配在一起,便于主机厂直接在总装配线上安装。传统的压铸企业专门生产压铸件,产品交由下游集成厂商装配,其生产模式及工序均比较简单,这种传统模式在整体产业链较为简单、最终产品装配简便、零部件数量较少的情况下还是适用的。随着现代生产过程变得日益复杂,最终产品总装企业对于供应链效率要求逐步提高,市场对零部件模块化集成化的要求越来越高,一些压铸企业亦逐步由单一的压铸件生产厂商转变为压铸、加工及装配一体化的压铸集成件厂商。 (二)行业管理体制 1-1-33 国内压铸行业生产始于20世纪40年代,曾先后由国家机械工业部、国家经贸委行使行业管理职能。目前,压铸行业主要受国家工业和信息化部、国家发展改革委员会的监督管理,并由中国机械工业联合会下属的中国铸造协会行使行业自律管理职能。 中国铸造协会的主要职能是:起到政府与企业之间的沟通桥梁作用;受政府委托开展行业调研并向其提供行业信息、统计数据、分析报告,协助政府制定行业发展规划、产业政策;提供行业信息、技术咨询及人才培训服务;定期出版铸造行业杂志;举办大型国际展览会、国际会议、国外技术交流;开展行业统计调查工作;本行业的资格、资质、科技成果的评审鉴定等。 本公司是中国铸造协会理事单位、广东省铸造行业协会副理事长单位、广东省机械工程学会常务理事单位。 (三)行业政策 2015年1月,国家发改委发布《产业结构调整指导目录(2014年)》,其中与公司主营业务相关的汽车“轻量化材料应用:高强度钢、铝镁合金、复合塑料、粉末冶金、高强度复合纤维等”等被列为鼓励类目录。 2012年2月,国家工业和信息化部发布《新材料产业“十二五”发展规划》,其中明确提出“十二五”期间,大力发展高性能铝合金、镁合金和钛合金产品。 2011年6月,国家发改委、国家科学技术部、国家工业和信息化部、国家商务部、国家知识产权局联合发布《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南(2011年度)》,其中属于先进制造领域的“汽车关键零部件——铝车身及零部件”和属于新材料领域的“镁、铝、钛、钨合金的线、棒、板、带、薄板、铸件、锻件、异型材等系列化产品的加工与焊接技术”被列为国家当前优先发展的高技术产业化重点领域。 2008年4月,国家科技部、财政部、国税总局联合发布《高新技术企业认定管理办法》(国科发火[2008]172号),明确了当前国家重点支持的高新技术领域,其中包括了新材料技术中的“精密压铸技术生产高性能铝合金、镁合金材及铸件”。 1-1-34 (四)国际压铸行业现状 目前全球铸件的生产和消费主要集中在中国、美国、日本、意大利、德国等国家。随着经济的增长及技术的革新,全球对汽车、电子通讯等产品和设备的需求不断增长,尤其是在全球环保减排呼声渐涨的大背景下,以铝合金为主的有色金属压铸产品由于轻质化、清洁化生产等优势,其行业市场规模得到快速发展。 2000年全球有色金属铸件的总产量为301万吨,2013年产量则达到了1,859万吨,其中采用压铸工艺生产的有色金属铸件占50%以上,发达国家这一比例更高。 (数据来源:Census of Global Casting Production,Modern Casting) 1、行业集中度高,企业规模大 经过上百年的发展,发达国家的铸造行业集中度较高。发达国家的有色金属压铸企业数量少,但是单个企业的规模大,专业化程度高,在资金、技术、客户资源等方面具有较强优势,年产量一般达到3万吨以上,经济效益较好,形成一定的市场垄断。其中较有代表的企业有美国Canton公司、日本RYOBI静冈工场及瑞士Vonroll公司等。 2、压铸工艺以生产高质量和高附加值的产品为主 相比其他铸件制造工艺,压铸工艺由于在产品制造的精度、强度、致密性和节能等方面具有较大的优势,且发达国家的压铸企业由于在装备研发和工艺技术水平上领先,一般以生产汽车、航空、通讯等高质量要求和高附加值的压铸件为主,而普通压铸件如日用五金、家电外壳、建筑装饰类产品由于对装备、工艺和技术的要求较低,市场竞争较为激烈,发达国家的压铸企业基本不再生产此类产品。 3、有色金属压铸件的应用逐渐替代黑色金属铸件 由于有色金属具有密度小、比强度高等方面的优势,随着全球节能趋势的兴起,以及相关压铸设备和工艺技术的提高,越来越多的黑色金属铸件逐渐被铝合金为主的有色金属压铸产品所替代。以汽车为例,汽车重量每减轻10%,最多可实现节油8%。通过在汽车上使用铝合金零部件(包括压铸件和采用其他工艺生产的部件)代替铸铁件、铸钢件可以有效降低汽车重量。根据大众汽车的实验数 1-1-35 据,汽车每使用1kg铝合金,可降低自身重量的2.3kg,可在汽车全部使用期内减少22kg的尾气排放,减重效应非常明显,由此带来的节能效果也非常显着。 目前,汽车发动机缸体、变速箱壳体、空调、底盘等诸多零部件已经广泛采用铝合金压铸件以减轻车身重量,降低能耗水平。 (五)国内压铸行业现状 经过几十年的发展,中国已成为世界上压铸件的生产和消费大国。随着中国汽车、通讯、摩托车和机电行业的快速发展,中国铝合金压铸件产量近两年来均保持10%以上的快速增长。从压铸件的品种构成来看,铝合金压铸件发展迅速,2011年中国铝合金(含镁合金)压铸件产量为415万吨,至2014年达到585万吨,年均增长率达到12.13%,铝合金(含镁合金)压铸件占压铸件总产量的比重也从2011年的10.00%增加至2014年的12.66%。 2012-2014年中国各类压铸件产量情况 单位:万吨 2012年 2013年 2014年 压铸合金 产量 比例(%) 产量 比例(%) 产量 比例(%) 2,010 47.29% 2,055 46.18% 2,080 45.02% 灰铸铁 1,090 25.65% 1,160 26.07% 1,240 26.84% 球墨铸铁 445 10.47% 520 11.69% 585 12.66% 铝合金(含镁合金) 540 12.71% 550 12.36% 550 11.90% 铸钢 75 1.76% 75 1.69% 75 1.62% 铜合金 60 1.41% 60 1.34% 60 1.31% 可锻铸铁 30 0.71% 30 0.67% 30 0.65% 其他 4,250 100.00% 4,450 100.00% 4,620 100.00% 合计 数据来源:中国铸造行业协会总会(2015年数据尚未更新) 1、行业集中度低,企业规模小 与美、日、德、意等铸造强国相比,中国压铸行业还有相当大的差距,主要表现在企业众多但规模普遍偏小,装备和工艺技术落后,低层次竞争激烈。根据ModernCasting杂志的统计,截至2013年底,中国已有各类有色金属压铸企业7,000多家,有色金属铸造件年平均产量不到1,000吨,虽然总产量位居世界第 1-1-36 一,但平均产量仅为发达国家的40%左右。大部分中小型压铸企业由于装备和技术水平相对落后,主要生产应用于五金、家电、灯具等行业的普通压铸件产品,竞争非常激烈。 2、全球压铸行业产能,尤其是铝合金压铸件逐步向中国转移 近年来,一方面越来越多的汽车、通讯等行业的跨国公司开始在中国建立生产基地,并在中国构建零部件供应体系,另一方面大量的国际知名企业出于降低成本的需要,建立了全球化的采购体系,这为中国部分大型压铸企业向国际先进水平靠拢提供了机遇。目前,包括广东鸿图在内的部分国内大型压铸企业已成为大型跨国汽车、通讯厂商全球采购平台的供应商,在装备和技术水平上开始逐步接近国际先进水平,发展前景良好。 (六)压铸件市场未来发展展望 压铸件市场需求的增长取决于其应用领域需求的增长。随着近年来经济的快速发展,中国汽车、通讯、机电等产业持续快速增长,国际压铸产业向中国的转移趋势已经形成,并为中国的压铸行业带来广阔的市场。 1、汽车工业发展迅速,是压铸行业的最大需求市场 在实际应用中,考虑到铝合金压铸零件的应用的数量、品种、技术和质量要求等因素,汽车工业是铝合金压铸行业需求量最大、产品质量和性能要求最高的下游行业。在世界各主要工业国家,铝合金压铸件均主要用于汽车行业。根据中国铸造协会公布资料,澳大利亚、日本、德国、美国等国家铝合金压铸件用于汽车行业的比例都超过50%,部分国家甚至接近80%。在中国,铝合金压铸件也主要用于汽车、摩托车领域,且近年占比一直稳步提升。因此,本公司所处行业的发展与汽车工业发展和汽车消费需求息息相关。中国乃至世界汽车行业的发展及景气程度直接关系到公司主营业务的发展状况。 2013年到2015年全国有色金属压铸件总产量与汽车总产量统计表 2013年 2014年 2015年 项目 产量 增长率 产量 增长率 产量 增长率 汽车总产量(万辆) 2,211.68 14.76% 2,372.29 7.26% 2,450.33 3.29% 1-1-37 乘用车产量(万辆) 1,808.52 16.50% 1991.98 10.14% 2,107.94 5.82% 有色金属压铸件产量 595.00 14.42% 660.00 10.92% - - (万吨) 数据来源:中国汽车工业协会、中国铸造行业协会总会 从上表可以看出,随着中国汽车总产量,尤其是乘用车的快速增长,中国压铸件产量也保持快速增长。从长期趋势看,中国汽车市场还有较大的需求,中国汽车行业依然处于上升通道中。近几年来,中国汽车累计产量情况如下: 数据来源:Wind (1)从长期趋势看,中国汽车需求仍将保持增长 1)居民收入上升和消费升级是中国汽车消费的长期驱动因素 改革开放以来的三十年,中国城镇居民可支配收入和农村居民人均收入增长均超过30倍,居民收入增长是汽车消费的核心推动力,长期驱动中国汽车市场的快速发展。2015年中国人均GDP达到8,016美元,处于汽车消费的快速普及期。2015年中国汽车销量2,459.80万辆,同比增长4.70%,其中乘用车销售在2015年首次突破2,000万辆,为2,114.63万辆,同比增长7.30%。乘用车具有受经济环境影响较小,刚性需求明显的特性,未来乘用车将成为增长的主力。近几年中国汽车累计销量情况如下: 1-1-38 数据来源:Wind 2)中国人均汽车保有量仍然较低,增长空间较大 尽管经过10多年的高速增长,中国居民人均汽车保有量仍然偏低。全国汽车保有量在约1.54亿辆,每千人汽车保有量约100余辆,离世界平均水平140多辆还有较大的差距。同时,国内人均收入快速上升,购买力不断提高。从这个角度看,中国汽车市场还有较大的发展空间。 (2)海外市场汽车零部件需求将继续增长 相对于国内整车(机)企业业务仍然集中在国内市场(行业出口数量占比不到4%),目前部分零部件企业已经走出国门,进入到了全球整车(机)配套体系,出口业务已经成为本公司主营业务重要构成部分。中国汽车零部件企业相对全球供给体系的竞争优势在于轮胎、车轮、制动器和车身零部件上。 国外各主要整车(机)企业为降低产品成本,零部件实行全球采购政策,2008年以后为了进一步控制成本,通用汽车、福特汽车等美国整车(机)企业加大了对新兴市场的零部件采购规模,使零部件制造中心逐渐向中国、印度、巴西等新兴市场转移。随着中国汽车零部件产品制造水平的提高,国外整车(机)企业均不断扩大对中国的采购品种和数量。 (3)汽车轻量化是持续趋势,铝合金精密压铸件在汽车应用领域的发展空间仍然较大 在节能减排的大背景下,轻量化已成为汽车行业的重要发展趋势之一。一般而言,汽车重量每减少100kg,其百公里油耗可少0.6-0.7L;若汽车整车重量降 1-1-39 低10%,燃油效率可提高6%至8%。轻质材料的使用(替代钢、铁)是目前最具成效的轻量化途径,而铝合金则是目前应用最广、性价比最好的轻质材料,可以预见未来这一趋势仍将持续。 上世纪60年代起,因压铸等技术的进步,以铝合金为主的有色金属在汽车上的应用逐渐增加,逐步替代钢铁材质。70年代起,日本的汽车公司开始用铝合金铸件替代发动机原有的铸铁活塞、缸套等,此后铝合金的车用范围不断扩大,逐步从发动机拓展到变速箱、离合器、悬架、车门、座椅等。90年代,奥迪将全铝车身框架结构(ASF)应用到轿车,并推出全铝奥迪A8,成为铝合金车用的标志性事件。随着汽车轻量化要求的进一步提高以及工艺技术的发展,车用铝合金的应用范围还将不断扩大。目前在汽车工业发达国家,汽车发动机缸体、变速箱壳体、直孔式进气歧管、轮毂、齿轮动力转向舵壳体等重要的零件已经普遍采用铝合金压铸件。据统计,70年代全球每辆轿车平均用铝不超过50kg,80年代约60kg,90年代约90kg,目前已超过150kg。根据日本铝业协会(JapanAluminumAssociation)的预测,到2025年,每辆轿车的用铝量可能增加到250kg左右。 由于压铸件是车用铝合金的主要形式,占全部车用铝合金部件的65%左右,因此其需求也将稳步增长。 近年来中国汽车产量出现了快速增长及汽车轻量化的发展趋势,使得铝合金压铸件在汽车零部件制造上的应用逐步增加。相比发达国家,铝合金压铸件在国内汽车零部件制造商的应用还有较大发展空间,随着国内汽车排放环保标准的不断提高和铝合金压铸技术的持续进步,预计在中国将有更多的汽车零部件采用铝合金压铸技术制造。 2、中国通讯行业进入4G时代,技术升级为压铸企业提供新的市场空间在通讯设备中,发射、接收基站及相关供电设备外壳均为铝合金压铸件。中国通讯行业已全面进入4G时代,4G网络优化和100G以上宽带骨干传输网络铺设将是通讯行业下一步的投资重点,压铸企业也将获得新的市场增长空间。 (1)FTTH技术推动通讯设备行业的高速增长 在国内,2009年2月国务院下发的电子信息产业振兴规划,明确的提出了 1-1-40 加快建设光纤到户网络。受此政策推动,因FTTH推动的巨大增量市场维系了中国通信行业的持续高需求态势,将催生一个高达1,200亿元规模的通信增量市场。 在国外,2001年日本政府提出了“电子日本”计划,2004年把这个计划升级为“任何时间、任何地点、任何人、任何物品都能够高速接入互联网”计划,要达到30Mbps的接入带宽只有依靠光纤到户的技术;美国奥巴马政府在上任时的市政纲领中,把对于“建设下一代的宽带网”作为主要的工作之一。 为实现FTTH需采用PON的方式进行接入,PON技术主要以GEPON和GPON技术为主,主流的用户分配带宽达到10M~40Mbps,预计在未来的3至5年内,由于用户带宽需求的进一步增长,则需要向下一代PON过渡,即10Gbps-EPON、NGA-PON和WDM-PON等新产品。上述PON技术相关产品的投入及换代需求,将推动通讯设备行业的高速增长。 (2)4G、LTE技术给通讯设备行业带来机遇 随着4G时代的来临及逐步深化,带来达到1,500亿美元以上规模的通信市场,通讯设备行业迎来前所未有的机遇。从目前的情况来看,未来无线通信向LTE发展的方向已相当明确。作为新一代通信技术的LTE意味着更灵活的系统部署、更短的等待时间、更高的用户数据速率和频谱效率、系统容量和覆盖的改善以及运营成本的降低。。 中国已经开始了“无所不在的网络中国(U-China)”计划,根据国家工业和信息化部公布的数据显示,截至2015年末,中国已建设的4G基站超过150万个。2013年国内LTE光模块市场容量为7.50亿元,用量超过180万套,预计未来几年将以超过20%的增长率向上攀升。全球各区域LTE网络发展趋势具体如下: 地区 2011 2012 2013 2014 2015E 亚太地区 32% 43% 40% 41% 43% 西欧 22% 22% 28% 26% 24% 北美地区 37% 27% 22% 20% 18% 东欧 4% 3% 3% 4% 5% 1-1-41 中东 4% 5% 6% 6% 5% 南美地区 1% 1% 2% 3% 4% 非洲 0% 0% 1% 1% 1% 资料来源:WI(WirelessIntelligence) 在这一领域的光器件、光模块技术中,光纤射频(ROF,RadiooverFiber) 光器件/模块类产品值得关注。当前,对高速多媒体移动通信的需求不断增加,无线通信系统对宽带传输能力的要求也越来越高。同时伴随着无线通信系统容量的快速增长,小区半径越来越小,微小区、微微小区数目迅速增加。另一方面,多种无线标准的存在又要求接入系统具备多业务操作的能力。综上,4G、LTE技术持续发展,及解决建筑物内的无线高速数据传输和无线接入覆盖问题的迫切需求,将给通讯设备行业带来新的机遇。近几年,中国移动网络投资额情况如下: 数据来源:wind 综上,根据iSuppli的预测,全球移动通信基础设备投资将从2013年的486.2亿美元增加至2015年的576.6亿美元,汉鼎资讯据此预测全球通信领域的铝合金精密压铸件市场需求规模将从2013年的35亿美元增加至2015年的66亿美元,其中对中国铝合金精密压铸件的需求规模将从2013年的95.4亿元增加至2015年的125.6亿元左右。随着全球4G和LTE的建设以及国内运营商资本开支大幅增长,深圳华为、中兴通讯等通讯设备供应商均将受益。作为深圳华为和中兴通讯的供应商,本公司将在全球4G和LTE网络建设中受益。 (七)上下游行业的状况 1、上游产业 1-1-42 有色金属压铸行业的原材料包括以铝合金为主的各类有色金属合金,其中铝合金占压铸原材料的比例在80%以上。铝合金的主要成份是铝,此外还会根据合金性能要求的不同添加相应的金属元素或金属元素组合如铜、镁、硅、锰、钛等,常用铝合金的铝含量通常在85%以上。 由于铝的抗腐蚀性强,除某些铝制的化工容器和装置外,铝在使用期间几乎不被腐蚀,损失极少,可回收率很高,因此,铝及铝合金制品在使用期满报废后,具有很高的再生利用价值,而且大多数铝制品的重复使用不会改变铝的基本特性,基于铝具有的多次循环利用而不丧失其物理和化学性能特征,当前压铸用铝合金特别是用于生产汽车零部件的铝合金主要是通过对破碎的回收废铝熔炼后添加其他金属元素进行生产,只有极少部分对品质要求十分精细的压铸件才使用电解铝铝合金。相比电解铝而言,再生铝有诸多优点:每生产1吨再生铝可以节约95%的能源,节水10.05吨,少用固体材料11吨,少排放二氧化碳0.8吨、二氧化硫0.6吨,这对中国实现节能减排目标具有重要意义。 中国铝资源较为丰富,是世界第一大铝生产国,但再生铝的比重较低。2012、2013、2014年中国再生铝产量分别为480万吨、520万吨和565万吨,而同期中国电解铝产量分别为1,988万吨、2,204万吨和2,438万吨,再生铝占铝产量的比重不足25%,而全球再生铝占铝产量的平均比重在50%左右。随着国家对节能减排的日益重视,未来中国再生铝的产量和占铝消费量的比例将会持续上升,预计2015年中国的再生铝将占铝产量的30%以上。2009年5月,国务院在《有色金属产业调整和振兴规划》中明确提出“加快建设覆盖全社会的有色金属再生利用体系,支持具备条件的地区建设有色金属回收交易市场、拆解市场。支持有条件的企业采用高效、低耗、低污染的工艺装备,建设若干年产30万吨以上的再生铜、铝等生产线,促进资源化利用上规模、技术上水平、产品上档次,减少矿产资源消耗。”按照《有色金属工业中长期科技发展规划(2006-2020年)》,到2020年,我国再生铝占铝的总产量比例将提高到40%,再生铝产业未来的发展空间较为广阔。近几年,中国原铝月产量情况如下: 1-1-43 数据来源:中国铝合金网 近年来中国电解铝的产量增长远远超过了铝制品需求的增长,导致国内电解铝市场一直呈现供大于求的局面,国内电解铝价格也受到抑制,并相应抑制了再生铝及铝合金的价格。2012-2013年国内铝价整体处于下跌态势,2014年起有所反弹,但2015年铝价行情暴跌,一度跌破万元大关。截至2015年底,价格稳定在11,000元/吨左右。 压铸用铝合金是以铝为基材,添加多种合金元素生产的,其中铝占铝合金的比重在85%左右。铝合金中铝的成本占比最高,其他加工主要成本是熔化成本和添加的其他金属成本,通常铝合金的价格略高于电解铝的价格。由于大部分压铸铝合金均采用回收废铝进行生产,因此压铸用铝合金与电解铝之间的价差并不稳定,但总体而言压铸用铝合金和电解铝的价格走势基本同步。 2005年以来国外LME铝及国内SHFE铝的价格走势如下: 数据来源:伦敦金属交易所,上期所,Wind 1-1-44 2、下游产业 铝合金压铸产品因其优异的材料性能、成型方便和轻量化等特点,成为国民经济中多个行业的基础零部件。目前铝合金压铸件产品最主要应用于下游汽车、通讯设备、机电、家电、五金等行业。 由于下游大型整车(机)制造商需采购的铝合金压铸件产品种类繁多、规格各异,为了保证产品质量并降低采购成本,下游大型整车(机)制造商利用社会分工逐渐建立自己的零部件供应体系和采购渠道。上游零部件企业成为下游大型整车(机)厂商的供应商后,可以得到长期稳定的订货。同样,下游大型整车(机)厂商也能够获得长期稳定供货,双方形成双向依赖的战略合作关系。 (八)行业技术水平 目前中国的压铸企业整体技术水平与国外先进企业之间仍存在一定差距,主要表现在: 比较项目 国际先进水平 国内技术水平 压铸机开发能力较弱,压铸设备可靠性、稳 压铸设备性能先进、稳定性好,自动化程 压铸设备 定性欠佳,锁模力3,000吨以上的压铸设备 度高。 主要依赖进口。 从产品设计、模具制作到压铸生产的各个 计算机技术在压铸业的应用研究起步较晚, 压铸过程控制 环节中已广泛应用计算机技术、信息技术 生产、加工和检测环节尚不能一体化,生产 、模拟技术、自动控制技术等。 过程自动化程度低。 真空压铸、半液态压铸、挤压压铸、压铸 大部分压铸企业仍采用传统的充填压铸工 压铸工艺 充填模拟等压铸工艺新技术得到广泛应 艺,半液态压铸、真空压铸、挤压压铸、压 用。 铸充填模拟等压铸工艺新技术应用较少。 模具设计中普遍采用计算机辅助和模拟 模具的开发、制造相对落后,大型模具依赖 压铸模具 设计,模具的精确度高,使用寿命长。 进口;模具使用寿命短。 压铸行业技术发展趋势为: 1、迅速普及优质、高效、低耗、清洁铸造工艺及设备,积极开发新型压铸设备及其控制系统; 2、加强铝合金及镁合金压铸工艺及相关技术的研究与开发,并借此推动中国汽车零部件制造业的发展; 1-1-45 3、从材料、工艺和设备多方面入手,降低能源消耗,实施绿色压铸; 4、加速应用信息、计算机技术以及压铸新技术改造传统压铸工艺的步伐,提升产品的档次和质量,提高压铸企业快速响应市场的能力及自动化水平。 (九)技术替代和行业生命周期 压铸工艺属于工业领域基础性的金属成型工艺。由于压铸用有色金属具有密度小、比强度高、耐腐性等一系列优点,被广泛地应用于航空、航天、汽车、通讯设备等多个下游行业。在国民经济保持快速稳定增长大背景下,铝、镁合金压铸件产业正处于行业的快速成长期,铝、镁合金压铸件代替钢、铁铸件将是长期的发展趋势。在新型材料和加工工艺取得重大突破之前,行业景气度将持续较长时间。 自然界中镁的储量远远低于铝的储量,并且相对于铝合金压铸件生产而言,镁合金压铸件生产对设备及生产环境的要求更高,导致镁合金压铸件产品的生产成本及销售价格均高于铝合金压铸件产品,如果不能有效降低镁合金原材料的价格和生产成本,镁合金的应用领域将会受到一定限制,难以形成产业规模。 六、本公司在行业中的竞争地位 (一)行业竞争概况 受装备和工艺技术水平制约,有色金属压铸行业两极分化明显,企业之间竞争力差异较大:一方面,大量采用落后工艺技术的中小压铸企业自动化程度较低,主要占据五金、家电、灯具等普通压铸件产品市场,单个企业规模较小,装备和技术水平差,产品档次低,市场竞争激烈;另一方面,少数国内重点压铸企业和合资压铸企业在设备、工艺、管理等各方面均接近或达到世界先进水平,其主要生产汽车、通讯设备等行业的精密铝合金压铸件产品,企业规模较大,同国内外大型整车(机)厂商建立了稳定的长期合作关系,并被纳入其零部件供应体系,在行业竞争中占据了较为有利的位置。 (二)行业内重点企业 本公司铝合金压铸件主要以汽车零部件和通讯基站压铸件为主,公司主要竞 1-1-46 争对手情况如下: 1、上海乾通汽车附件有限公司 上海乾通汽车附件有限公司是上海汽车工业有限公司和英属维尔群岛BARDSEYGROOPLIMITED合资组建而成共同创建的合资企业,主要生产各类大型铝合金压铸件和汽车泵类总成,产品主要为上海汽车集团下属企业配套,包括上海大众、上海通用、上汽通用五菱、上柴股。



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